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文章來源：格隆匯

全球新冠疫情大流行的沖擊下，宅經濟成為盛行的新模式，其中的游戲行業也因此被持續看好。5月29日，手游概念股放眼望去一片火爆，佳云科技、暴風集團、姚記科技強勢漲停，旋極信息、美盛文化漲幅也達到9%以上。

（圖片來源：富途牛牛）

近日，在A股上市的22家游戲公司中，業績預增的有10家，業績大幅上漲的有6家，其中，凈利潤翻10倍的姚記科技尤為亮眼，今天股票更是漲停。

（圖片來源：富途牛牛）

姚記科技原名姚記撲克，成立于1989 年，從事傳統撲克牌的設計、生產和銷售業務，2011年正式上市，成為中國撲克第一股。2018 年，姚記科技收購上海成蹊科技，業務從傳統撲克牌轉向捕魚、斗地主等輕度游戲，之后公司通過并購大魚競技51%股權，布局海外bingo 等休閑游戲品類。

轉戰游戲行業后， 2019 年姚記科技實現營收17.4 億元，同比增長77.3%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.4 億元，同比增長151.5%，游戲收入10.18億元，同比增長214.01%。

（圖片來源：富途牛牛）

2020 年第一季度，公司實現營收5.3 億元，同比增長37.00%，實現歸母凈利潤6.6 億元，同比增長1080.36%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.44 億元，同比增長181.75%。姚記科技成功地帶動自身營收和凈利潤的高增長。

（2020年第一季度報告）

據悉，在游戲方面，姚記科技改變傳統游戲中倚靠充值內購的方式獲取收益，將“發行商爆款裂變、發行商+第三方平臺、發行商+自有流量平臺”三種模式結合的創新業務模式成效不錯，如其旗下的《小美斗地主》成為市場上第一款以激勵視頻為商業模式的棋牌游戲，在春節期間連續10天登頂免費榜首，日活數超過了200萬。

子公司大魚競技在海外市場上開發運營的《Bingo Party》、《Bingo Journey》也是目前國內出海休閑競技類游戲單品排名靠前的游戲。

截至目前，姚記科技總市值117.42億元，靜態市盈率為34.06倍。

海通證券預計姚記科技2020-2022 年EPS 分別為2.74、2.02 和2.50 元/股，給予公司2021 年16-20倍動態PE，對應合理價值區間為32.32-40.40 元/股，首次覆蓋給予 “優于大市”評級。

但機遇與危險并存，當下國家對游戲政策監管趨嚴，姚記科技的流水金額下滑，廣告業務變現不及預期，傳統主業超預期下滑，短期股價上漲較多，后期有回落可能及商譽減值風險，還需謹慎考慮。