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近日，歐足聯(lián)公布了新賽季開始實(shí)行的俱樂部許可和財(cái)政可持續(xù)性規(guī)則（簡稱財(cái)政可持續(xù)性規(guī)則，F(xiàn)SR）全文，該規(guī)則取代了生效12年的財(cái)政公平法案（FFP），將對(duì)未來數(shù)年的歐洲足壇產(chǎn)生重大影響。

FSR于今年4月初被通過，其三大核心內(nèi)容為無逾期負(fù)債、盈虧平衡審查和“工資帽”，如今通過翻閱長達(dá)117頁的細(xì)則，我們終于可以一睹它的全貌了。

統(tǒng)治世界的“工資帽”

大部分球迷對(duì)“工資帽”的認(rèn)知都來自于北美體育，如今這個(gè)概念也開始席卷歐洲足壇。第一個(gè)“吃螃蟹”的西甲已實(shí)行工資帽制度多年，巴塞羅那之所以會(huì)在今年夏季轉(zhuǎn)會(huì)窗口受到如此多的關(guān)注，正是源自其與工資帽的糾葛。

2020年，英甲和英乙俱樂部一度投票通過了實(shí)行硬工資帽的決議，但該計(jì)劃在重重阻力下被迫擱置。眼見歐足聯(lián)開始推行工資帽，意甲聯(lián)盟也在研究設(shè)立相關(guān)制度的可能性。隨著足壇財(cái)政問題的重要性日漸提升，工資帽制度被推廣開來也是大勢所趨。

實(shí)際上，對(duì)工資帽更準(zhǔn)確的叫法應(yīng)該是“陣容成本上限”，因?yàn)樽闱蚓銟凡砍斯べY，還有轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)、經(jīng)紀(jì)人傭金等重要支出。不同的聯(lián)賽工資帽的用法也不同，例如西甲會(huì)根據(jù)年度預(yù)算以盈虧平衡為基準(zhǔn)設(shè)定每隊(duì)工資帽金額，歐足聯(lián)則是一刀切地將其限定為俱樂部收入的70%，適用于所有參加歐戰(zhàn)小組賽且工資薪金支出超過3,000萬歐元的俱樂部。

因工資超限，巴薩尚未完成萊萬等新援的注冊(cè)

既然以后要與工資帽長期打交道了，那么搞清楚它的算法就十分必要了。首先，計(jì)算70%陣容成本比率的分母為調(diào)整后的營業(yè)收入，與球員注冊(cè)權(quán)處置收益及其他轉(zhuǎn)會(huì)相關(guān)收入之和。其中，營業(yè)收入主要包括比賽日、轉(zhuǎn)播和商業(yè)收入，需扣除與經(jīng)營足球俱樂部無關(guān)的部分。

球員注冊(cè)權(quán)處置收益并非出售球員得到的全部價(jià)款，還要扣減出售時(shí)點(diǎn)球員注冊(cè)權(quán)賬面凈值（即轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)等初始成本還未攤銷的部分），其他轉(zhuǎn)會(huì)相關(guān)收入主要指租借球員的收支凈額。由于轉(zhuǎn)會(huì)方面的收入不比營業(yè)收入穩(wěn)定，F(xiàn)SR規(guī)定計(jì)算時(shí)使用近三年轉(zhuǎn)會(huì)相關(guān)收益的平均值。

根據(jù)財(cái)務(wù)專家Swiss Ramble統(tǒng)計(jì)，20/21財(cái)年數(shù)據(jù)以上述口徑計(jì)算可得，主流豪門中收入總和最高的是上賽季西甲和歐冠雙料冠軍皇家馬德里，因此也將擁有全歐最高的工資帽。

說完分母，讓我們來看看分子“陣容成本”的定義。大頭工資薪金包含稅前工資、社保、簽字費(fèi)、各種形式的獎(jiǎng)金、肖像權(quán)費(fèi)用、解約金、非貨幣性報(bào)酬、加密貨幣形式的薪金等一切支付給員工的支出，但需要注意的是，這里僅僅計(jì)入“相關(guān)人員”的支出。

“相關(guān)人員”的范圍比通常理解的更窄，僅僅涵蓋了男子職業(yè)球員和主教練，也就是說女足球員、未成年的青年球員、助理教練、體育總監(jiān)、球探團(tuán)隊(duì)、高管等人力成本支出統(tǒng)統(tǒng)不納入計(jì)算。這個(gè)數(shù)據(jù)并不容易從外部獲得，從少數(shù)俱樂部財(cái)報(bào)披露的細(xì)節(jié)信息計(jì)算，球員和教練工資大體占俱樂部總工資薪金支出的90%左右。

此外，上文中提到的相關(guān)人員產(chǎn)生的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)攤銷、注冊(cè)權(quán)減值、經(jīng)紀(jì)人中介費(fèi)用也要納入計(jì)算。根據(jù)Swiss Ramble的模擬統(tǒng)計(jì)，主流豪門中只有拜仁和皇馬的陣容成本比率暫時(shí)符合70%的要求，巴薩、巴黎和國米甚至超出了100%。由此可見，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)遵守起來并不容易。

考慮到這點(diǎn)，歐足聯(lián)制定了為期三年的過渡期：22/23賽季暫不作要求，23/24賽季陣容成本比率控制在90%以下，24/25賽季控制在80%以下，直到25/26賽季才降為70%。過渡期內(nèi)，球隊(duì)在計(jì)算總收入中的球員注冊(cè)權(quán)處置收益時(shí)，可使用近三年平均數(shù)、近兩年平均數(shù)和當(dāng)年數(shù)中的最高者。

對(duì)違規(guī)俱樂部的處罰也更加透明，歐足聯(lián)事先針對(duì)不同程度的工資帽超限情況制定了相應(yīng)罰款標(biāo)準(zhǔn)。例如對(duì)于“初犯”且超限10個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)的俱樂部，罰款為超限金額的10%-25%，從歐戰(zhàn)獎(jiǎng)金中扣除。

“土豪”球隊(duì)千萬不要覺得交了罰款就可以為所欲為。“屢犯”或超限嚴(yán)重將被視為“嚴(yán)重違規(guī)”，可能遭受新球員注冊(cè)限制、賽事降級(jí)、甚至逐出歐戰(zhàn)等非財(cái)務(wù)處罰手段。

今夏是各大豪門“最后的瘋狂”，從明年開始，歐戰(zhàn)俱樂部就要為滿足工資帽而精打細(xì)算了。

放寬的虧損限額

FSR的另一大改革在于盈虧平衡審查。FFP和FSR都要求每賽季對(duì)歐戰(zhàn)參賽俱樂部進(jìn)行盈虧平衡測試，但具體標(biāo)準(zhǔn)有了重大變化。

測試中使用的指標(biāo)“足球利潤”是“相關(guān)收入”和“相關(guān)費(fèi)用”之差，俱樂部需根據(jù)審定的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行一系列調(diào)整，剔除與足球經(jīng)營無關(guān)的收支，例如所得稅費(fèi)用、不產(chǎn)生“相關(guān)收入”的無形資產(chǎn)成本、歐足聯(lián)罰款等。因歐足聯(lián)鼓勵(lì)俱樂部進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資，固定資產(chǎn)相關(guān)的損益也不用計(jì)算在內(nèi)。

再加上FFP過往對(duì)一部分支出進(jìn)行了豁免，足球利潤往往比財(cái)報(bào)列出的凈利潤和稅前利潤高出許多。由于缺乏明細(xì)數(shù)據(jù)，除俱樂部和歐足聯(lián)外，第三方一般很難準(zhǔn)確計(jì)算出的足球利潤數(shù)據(jù)。

FFP足球利潤調(diào)整示意（以切爾西為例）

在FFP下，歐戰(zhàn)俱樂部每個(gè)三年周期里被允許的最高虧損金額為500萬歐元，在股東注資補(bǔ)虧的情況下可以放寬至3,000萬歐元（平均每年1,000萬）；在FSR下，即便股東沒有注資補(bǔ)虧，只要保證凈資產(chǎn)為正，每個(gè)周期的最大虧損金額就可以放寬至6,000萬（平均每年2,000萬）。

對(duì)于滿足特定條件的俱樂部，每年的虧損上限還可以再上浮1,000萬歐元，即每個(gè)周期可最多虧損9,000萬（平均每年3,000萬）。也就是說，俱樂部虧損余地增加了至少一倍，最多可以達(dá)到原來的三倍。

從這個(gè)角度來看，F(xiàn)SR放寬了對(duì)于俱樂部盈虧平衡的要求。

FSR對(duì)可增加虧損限額俱樂部的特定條件

然而需要注意的是，過往FFP對(duì)俱樂部的一些“對(duì)足球發(fā)展有長期利益的投資”支出進(jìn)行了豁免，包括對(duì)青訓(xùn)、社區(qū)、女足、非足球運(yùn)營部門的支出以及投資固定資產(chǎn)花費(fèi)的資金成本。

在FSR下，這些項(xiàng)目將不再被無條件豁免。俱樂部若選擇不計(jì)入這些項(xiàng)目，最大虧損金額只能局限在初始的500萬歐元以內(nèi)；若想最大限度地解鎖虧損額度，只能放棄豁免。由于這些項(xiàng)目的數(shù)量級(jí)不高，實(shí)務(wù)中俱樂部應(yīng)該大多會(huì)選擇后者，享受更高的虧損上限。

值得玩味的是，在陣容成本被工資帽嚴(yán)格限定之后，俱樂部即便想用滿最大虧損限額，有錢也無處可花。到頭來似乎也只能把錢用在這些長期投資上，F(xiàn)SR下的大棋難道是“欲揚(yáng)先抑”，實(shí)則大力倡導(dǎo)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、青訓(xùn)、女足等方面的投資？

近些年歐洲女足的發(fā)展如火如荼

尾聲

如果說工資帽制度意在鼓勵(lì)俱樂部設(shè)定與競技表現(xiàn)掛鉤的薪酬激勵(lì)機(jī)制，那么歐足聯(lián)在放寬盈虧平衡審查時(shí)的前后矛盾則讓人摸不著頭腦，只能猜測政策背后的實(shí)際意圖。

回顧FSR的制定過程，每條建議的背后都代表著一種監(jiān)管思路：硬工資帽代表著絕對(duì)平等；軟工資帽+奢侈稅則代表放開階級(jí)晉升通道。至于最后定稿的軟工資帽版本，相對(duì)于過去的FFP，只能說是換湯不換藥。

軟工資帽和盈虧平衡一樣，強(qiáng)調(diào)的都是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，勢必將繼續(xù)加大足壇兩極分化的趨勢。而過往FFP在實(shí)行時(shí)遇到的問題，在如今的FSR下依然會(huì)碰到。例如去年意甲“做賬門”不少球隊(duì)被曝涉嫌虛增球員身價(jià)，如今為獲得更多收入以便增加支出，俱樂部更有動(dòng)機(jī)打小算盤。連意大利檢方都無法舉證的事，歐足聯(lián)又如何制裁呢？

深陷“做賬門”的尤文圖斯最終被判無罪

盡管FSR明確了俱樂部交易中高于公允價(jià)值的部分將不被各項(xiàng)財(cái)務(wù)審查考慮，在實(shí)務(wù)操作中，公允價(jià)值的確定難有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，這樣的規(guī)定更像一種象征性的表態(tài)。若未來再次遭遇當(dāng)年審查大巴黎贊助合同時(shí)，各方聘用的咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)贊助價(jià)值意見相左的情況，歐足聯(lián)有底氣、有能力說“不”嗎？

即便不考慮實(shí)施問題，F(xiàn)SR本身也造成了不公平。例如俱樂部陣容成本里的薪金支出使用的是稅前數(shù)，那么本國稅率低的聯(lián)賽自然就具備了先天優(yōu)勢。歐足聯(lián)稱與稅務(wù)掛鉤是因?yàn)楦鲊悇?wù)機(jī)關(guān)的稽查力度更強(qiáng)，能比歐足聯(lián)自身更好地杜絕薪資造假問題，這解釋實(shí)在令人尷尬。

令人費(fèi)解的還不止這些，歐足聯(lián)規(guī)定對(duì)俱樂部工資帽計(jì)算的審閱周期是自然年，而非足球賽季，這對(duì)于本就缺乏外部信息渠道的財(cái)報(bào)型球迷無疑是一大噩耗…

轉(zhuǎn)自橘貓看球

原創(chuàng)作者：橘樂?CFA, CPA